迈克生物：智慧化转型破局集采寒冬，全球布局谋篇后集采时代

面对医保控费、集采政策持续加压的行业变局，国内IVD（体外诊断）龙头企业迈克生物（300463.SZ）选择以“智慧化实验室+全球化”双轮驱动破冰。在今日召开的业绩说明会上，公司管理层透露，通过剥离低效代理业务、聚焦自主产品创新及成本优化，2025年一季度已实现收入5.10亿元，归母净利润2398万元，资产负债率保持在20.27%的健康水平。  

集采倒逼转型：从“成本中心”到“利润中心”突围

2024年以来，IVD行业面临终端价格下行、利润空间压缩的严峻挑战。迈克生物年报显示，受计提商誉减值损失0.94亿元及集采政策影响，自主产品销售收入增速放缓，代理业务收入同比下滑。对此，公司董事长唐勇表示：“传统粗放式管理已不适应当前的高质量发展需求，唯有通过智慧化实验室提升检验效率，重构医学价值。”  

迈克生物的战略选择清晰：一方面加速剥离代理业务，聚焦生化、免疫、分子诊断等自主产品线，构建覆盖医学实验室80%检测需求的流水线集群；另一方面，通过全产业链布局（从生物原材料到智能化服务）降低成本，将检验科从“成本中心”转化为“利润中心”。2024年，公司分红比例提升至净利润的30%，累计派发12.14亿元，2025年计划进一步将分红比例提高至50%。 

技术+全球化：双引擎驱动中长期增长

尽管短期承压，迈克生物对未来五年的增长信心明确。公司管理层指出，技术创新与海外市场将成为核心增长点：  

1. 智慧化实验室升级：通过自动化、智能化设备替代人工操作，提升检验效率并降低误差率，目前已在国内多家三甲医院落地应用；  

2. 国产替代深化：借助政策对国产设备的倾斜，加速进口品牌替代，尤其在化学发光、血球分析等高端领域；  

3. 全球化布局提速：东南亚工厂选址已启动，欧洲市场拓展同步推进，目标将海外收入占比从目前的不足10%提升至30%。  

行业数据显示，2024年我国医学装备市场规模达1.35万亿元，国产创新医疗器械获批数量连续两年超60个，设备更新政策与智慧医疗地方性支持（如重庆行动计划）为国产IVD企业打开新空间。迈克生物创始人王登明透露：“成都三大园区仅是起点，未来将联动崇州、大邑等区域完善产业链，并向欧洲、东南亚输出制造能力。”  

风险与机遇并存：如何跨越盈利瓶颈？  

当前，迈克生物仍面临多重挑战：应收账款规模达14.41亿元，存货9.73亿元，经营性现金流承压；IVD集采范围可能进一步扩大，价格下行压力未消。对此，公司计划通过优化供应链管理、拓展高毛利产品线（如伴随诊断试剂）对冲风险。  

市场分析人士指出，迈克生物的转型路径符合行业趋势——集采加速行业洗牌后，具备全产业链能力与技术壁垒的企业将主导市场。随着其智慧实验室解决方案规模化落地及海外工厂投产，2025-2030年净利润复合增长率有望回升至10%-15%。  

截至今日收盘，迈克生物股价报15.04元，市值约92亿元，动态市盈率处于行业中枢水平。在医疗器械板块估值修复的背景下，其智慧化转型成效与全球化进展将成为股价关键催化剂。