甘李药业：创新与全球化双轮驱动 领跑中国生物制药新赛道

2025年4月，甘李药业（603087.SH）以一份营收、净利润双增长的亮眼成绩单，再次验证了其“研发创新+国际化”战略的前瞻性。年报数据显示，2024年公司实现营业收入30.45亿元，同比增长16.77%；归母净利润6.15亿元，同比激增80.75%，经营性现金流净额达1.59亿元，印证了其高质量发展的内生动力。  

集采稳盘：国产替代浪潮下的市场王者

在国家胰岛素专项接续集采中，甘李药业以6款产品全线中标、三代胰岛素协议量占比30%的绝对优势，进一步巩固行业龙头地位。通过价格策略优化与协议量提升32.6%，公司不仅锁定了未来三年半的销售基本盘，更借助覆盖4.1万家医疗机构的渠道网络，推动胰岛素在基层市场的渗透率提升。2024年国内销售收入25.18亿元、同比增长15.38%的成绩，凸显其在医保控费时代“以量换价”策略的成功。  

创新突围：GLP-1与四代胰岛素重塑行业格局

作为研发投入占比超20%的创新药企，甘李药业聚焦代谢疾病领域，构建起多层次产品管线：  

GLP-1赛道：长效双周制剂博凡格鲁肽（GZR18）在中美同步推进II/III期临床，减重疗效达17.3%，头对头试验击败国际竞品，有望成为全球首个双周制剂；口服片剂完成I期临床，患者依从性突破行业痛点。  

第四代胰岛素：周制剂GZR4进入III期临床，预混复方GZR101完成II期研究，以“每周一针”颠覆传统治疗模式，预计2027年上市后将重新定义胰岛素市场。  

多元化布局：银屑病生物类似药GLR1023、口服降糖药磷酸西格列汀等产品加速商业化，贝派度酸片III期临床推进，形成“代谢疾病+免疫治疗”双轮驱动的创新矩阵。  

全球化进阶：从产品出海到技术赋能  

2024年，甘李药业国际收入5.28亿元，同比增长23.89%，全球化战略实现三级跳：  

模式升级：从单一出口转型“注册+本土生产+自主销售”三位一体，在巴西、印尼等20余国完成技术转移，助力巴西成为首个本土化生产胰岛素的拉美国家。  

市场深耕：通过MAH模式打入墨西哥、孟加拉等新兴市场，在巴基斯坦实现多剂型产品获批，构建覆盖“一带一路”沿线的高效供应链网络。  

品牌渗透：提交马来西亚三代胰岛素替代方案，推动海外市场从价格竞争转向价值竞争，国际化收入结构持续优化。  

创始人基因：中国胰岛素之父的硬核传承

创始人甘忠如被誉为“中国胰岛素之父”，其带领团队创造的四个“第一”——首支重组人胰岛素、首支速效/长效类似物、首支胰岛素注射笔，奠定了国产胰岛素替代的基石。尽管早年技术成果被通化东宝商业化，甘忠如二次创业成立的甘李药业，凭借三代胰岛素技术突破和GLP-1创新布局，正从跟随者蜕变为全球代谢疾病治疗的规则制定者。  

千亿蓝海：糖尿病市场的长期红利

面对全球5.37亿糖尿病患者（中国超1亿）的刚性需求，胰岛素年消耗量超3.5亿支的市场空间，甘李药业展现出强大战略定力：  

产能筑基：总投资50亿元的临沂生产基地加速建设，达产后将形成百亿级生物医药产业集群，支撑全球供应链需求。  

政策东风：国家《全链条支持创新药发展实施方案》与地方配套政策落地，为研发型药企创造黄金发展期。  

现金流护航：2025年一季度净利润同比暴涨224.9%，经营性现金流健康，为持续创新注入强心剂。  

在医保改革深化与全球健康需求升级的共振下，甘李药业凭借硬核研发实力、全球化本土化能力及产能优势，正加速向国际一流药企迈进。随着GLP-1等重磅管线商业化临近，其有望在千亿级代谢疾病市场中开辟新增量，为投资者创造长期价值，更为中国生物制药“出海”树立标杆。